Luego de la aprobación del nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y del discurso del presidente Javier Milei transmitido en cadena nacional, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) reveló los detalles del plan que comenzará a regir desde el lunes y que implica el levantamiento total del cepo cambiario. A partir de esta transformación en la política monetaria, tanto personas físicas como jurídicas podrán acceder libremente a la compra de divisas en el mercado oficial, dejando atrás años de restricciones.

Milei anuncia el fin definitivo del cepo

Durante la noche del viernes, en un mensaje televisado a nivel nacional, el presidente Javier Milei proclamó: “Desde este momento eliminamos el cepo cambiario de la economía argentina para siempre”. Con esa declaración, el gobierno marcó un punto de inflexión en la política cambiaria, al suprimir las trabas que habían regido durante los últimos cuatro años. A su vez, se anunció una reformulación del esquema para permitir que las empresas también accedan a dólares sin las restricciones vigentes hasta ahora.

Compras de dólares sin límites: qué cambia para las personas

Uno de los aspectos más destacados del nuevo régimen es que las personas podrán adquirir dólares en el mercado oficial sin ningún tipo de tope, lo que elimina la tradicional restricción mensual de u$s200. Esta modificación, que entrará en vigor desde el lunes, representa el fin de un límite que rigió desde mediados de 2019.

Además, se eliminarán todos los impedimentos que antes regían para acceder a la compra de divisas vinculados a beneficios sociales o laborales. Es decir, ya no se excluirá del mercado oficial a quienes hayan percibido subsidios estatales durante la pandemia, ni a empleados públicos, ni a quienes hayan recibido otro tipo de asistencia gubernamental.

El BCRA hizo oficial estas medidas a través de la comunicación A 8226, mientras que la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) también anunció la supresión de la percepción impositiva aplicada hasta ahora a la compra de dólares. Sin embargo, se mantendrá el impuesto aplicado a consumos turísticos y pagos con tarjeta realizados en el exterior.

Cambios en las importaciones: mayor agilidad para acceder a divisas

La reforma también afecta al universo importador. Según lo comunicado por el BCRA, desde la semana próxima las compras al exterior podrán pagarse por medio del Mercado Libre de Cambios (MLC) una vez completado el trámite aduanero correspondiente. Las micro, pequeñas y medianas empresas (Mipymes), por su parte, tendrán la posibilidad de abonar sus operaciones desde el momento en que reciban el servicio importado.

En el caso de los bienes de capital, se permitirá pagar en tres etapas: un anticipo del 30% al formalizar la operación, un segundo desembolso del 50% cuando la mercadería sea despachada desde su puerto de origen, y el 20% restante una vez que los bienes ingresen formalmente al país a través del registro aduanero.

Las compañías que contraten servicios desde el exterior con firmas vinculadas también podrán abonarlos mediante el MLC, pero solo después de que hayan transcurrido 90 días desde la prestación efectiva del servicio.

En paralelo, el BCRA levantará de manera excepcional una restricción vigente desde la Comunicación A 7340, que prohibía ciertas operaciones si no se cumplía un plazo de 90 días sin acceder al mercado financiero alternativo. Con esta flexibilización, se busca facilitar la transición de pagos que actualmente se canalizan por el contado con liquidación (CCL) hacia el mercado oficial.

Acceso a dólares para empresas: se habilitan nuevas vías

El esquema renovado también contempla medidas específicas para personas jurídicas. En lo que refiere al flujo de operaciones futuras, las empresas ya contaban con autorización para pagar intereses financieros a sus casas matrices sin necesidad de aprobación previa, siempre que se tratara de intereses devengados a partir del 1° de enero de 2025. Ahora, se sumará la posibilidad de remitir dividendos a socios no residentes, siempre que las ganancias correspondan a ejercicios contables iniciados también desde esa fecha.

En cuanto a las obligaciones previas —es decir, el stock de deudas ya existente— el BCRA está trabajando en una nueva emisión de Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal). Estos instrumentos estarán denominados en pesos y podrán utilizarse para pagar deudas externas o dividendos generados antes de 2025. También se podrán aplicar a la cancelación de compromisos comerciales registrados hasta el 12 de diciembre de 2023.

Un cambio estructural: hacia un régimen de mayor apertura financiera

La batería de medidas anunciadas implica un cambio profundo en la política cambiaria del país. A partir de ahora, las personas y empresas tendrán la posibilidad de acceder a dólares oficiales sin las severas restricciones que rigieron durante años, lo cual representa un giro hacia un modelo más liberalizado en lo económico.

Aunque algunos impuestos vinculados al consumo en el extranjero se mantienen vigentes, el levantamiento del cepo busca no solo facilitar las operaciones de comercio exterior y financieras, sino también atraer capitales y brindar mayor previsibilidad en un contexto de estabilización macroeconómica.

Este nuevo marco se enmarca en el acuerdo alcanzado con el FMI y forma parte de la estrategia del gobierno para avanzar hacia una economía más abierta, con reglas más simples para todos los actores económicos.

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Durante el mes de marzo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) experimentó una suba del 3,7%, ubicándose por encima de lo que habían anticipado tanto los analistas privados como el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. Esta aceleración de la inflación no solo rompe con las previsiones más moderadas —que la ubicaban entre 2,6% y 2,9%—, sino que también representa el mayor registro mensual desde agosto de 2024, cuando la inflación fue del 4,2%.

Los principales impulsores: educación y alimentos

El informe difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) señala que el incremento en los precios fue especialmente empujado por dos rubros clave: Educación y Alimentos y Bebidas. El comienzo del ciclo lectivo generó un impacto sustancial sobre el rubro educativo, que exhibió un aumento del 21,6%. Por otro lado, los productos alimenticios —particularmente verduras, carnes y legumbres— también registraron subas importantes, con un alza promedio del 5,9%.

El componente alimentario, debido a su peso en el consumo de los hogares, fue determinante en la expansión del índice general. En todas las regiones del país, este rubro mostró incrementos significativos, siendo uno de los principales factores detrás del salto inflacionario.

Comparación con meses anteriores y expectativas previas

Este nuevo dato pone de manifiesto que el proceso de desaceleración que se había insinuado en enero —cuando la inflación marcó un 2,2%— no logró sostenerse. Ya en febrero el índice había subido al 2,4%, y ahora se rompe la barrera del 3%, ubicándose en un nivel considerablemente más alto del que preveían los analistas.

Los pronósticos de las consultoras privadas rondaban el 2,8% o 2,9%, mientras que el REM del BCRA proyectaba apenas un 2,6%, lo que deja en evidencia el desvío de las expectativas frente a la dinámica real de los precios.

Precios estacionales y regulados también presionaron al alza

Además de los alimentos y la educación, el informe del INDEC destaca el impacto de los precios estacionales, que treparon un 8,4%, y los precios regulados, que aumentaron un 3,2%. En tanto, la inflación núcleo —que excluye estos componentes más volátiles— también se ubicó en el 3,2%, mostrando que la presión inflacionaria fue generalizada y no sólo producto de factores aislados.

El economista Gabriel Caamaño advirtió que la dinámica inflacionaria mostró una fuerte “no linealidad” en marzo, potenciada por las dudas sobre la estabilidad del ancla cambiaria. A su vez, resaltó la fuerte suba en bienes como las carnes y otros alimentos. «Los precios estacionales dejaron de jugar a favor», puntualizó.

El gobierno defiende el dato comparándolo con 2024

Desde el Ministerio de Economía, conducido por Luis Caputo, procuraron poner el dato en perspectiva, argumentando que representa una mejora sustancial frente a marzo del año anterior, cuando la inflación había trepado al 11%. Según destacaron, la inflación interanual se ubicó en 55,9%, lo que interpretan como una muestra del proceso de desinflación que se habría iniciado en los últimos doce meses.

Análisis y advertencias de los economistas

Para Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, este dato es preocupante especialmente por haberse registrado antes de la implementación del nuevo esquema cambiario. Subrayó que los factores estacionales, como el encarecimiento de las verduras y los servicios educativos, jugaron en contra esta vez, lo cual era esperable, pero no por eso menos relevante.

Además, Caprarulo hizo hincapié en el persistente aumento del precio de la carne, señalando que este panorama inflacionario se da en un contexto internacional complejo y a las puertas de nuevas condiciones vinculadas al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Para él, es crucial que el Gobierno responda de forma clara y coherente para influir sobre las expectativas del mercado.

Por su parte, el economista Juan Manuel Telechea expresó su sorpresa por la magnitud del incremento. Según indicó, el dato real superó ampliamente las previsiones del mercado y deja un «fuerte arrastre» estadístico para el mes de abril. Además, enmarcó esta situación en un escenario de alta incertidumbre, afectado por decisiones externas —como las recientes medidas anunciadas por Donald Trump en Estados Unidos— y por la frágil situación de la economía argentina.

El Banco Central vende reservas mientras sube la inflación

En paralelo con la publicación del dato inflacionario, el Banco Central realizó ventas en el mercado de cambios por un monto cercano a los 400 millones de dólares. Esta intervención refleja la creciente presión cambiaria y refuerza la preocupación en torno a la escasez de divisas. Según Telechea, la conjunción de inflación en ascenso y caída de reservas internacionales agudiza la fragilidad macroeconómica y concentra todas las expectativas en los próximos anuncios del Ejecutivo nacional.

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La apertura del cepo y su impacto inmediato en la cotización del dólar

Luego de seis años con severas restricciones cambiarias, el Gobierno nacional oficializó el levantamiento del cepo, lo que generó una gran expectativa en torno al valor del dólar dentro del sistema bancario. Con el inicio del horario bancario, se pudo observar cómo se acomodó el precio del dólar oficial en las distintas entidades financieras, adaptándose a los nuevos lineamientos regulatorios.

El precio del dólar en la apertura: fluctuaciones según cada banco

Durante las primeras horas de la jornada bancaria del lunes, el tipo de cambio oficial se ajustó con variaciones entre los bancos, reflejando tanto las condiciones específicas de cada entidad como las nuevas normativas en vigor. El Banco Nación —considerado una referencia clave en el sistema— estableció un precio inicial de $1.250 por dólar, representando una suba del 14% frente al cierre del viernes previo, que había sido de $1.097.

Otras instituciones financieras presentaron sus propias cotizaciones, algunas por encima y otras por debajo de ese valor. Por ejemplo:

Banco Santander y Banco Galicia iniciaron con una cotización de $1.210.BBVA igualó al Nación, también ubicando el dólar en $1.250.Banco Provincia lo posicionó en $1.300.Banco Hipotecario ofreció el valor más alto entre los relevados, con $1.350.

Inconvenientes técnicos al comienzo, normalización progresiva

Aunque varios usuarios reportaron dificultades para operar vía homebanking durante las primeras horas del lunes, con el correr de la mañana las plataformas digitales fueron estabilizándose y la compra de dólares se reanudó sin mayores inconvenientes. Este contexto coincidió con el inicio de lo que el Gobierno denominó como la «Fase 3» de su plan económico, anunciado el viernes anterior luego de confirmar un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Cambios en la forma de comprar dólares: más libertad, menos trabas

A partir de ahora, los ciudadanos podrán adquirir divisas extranjeras de manera mucho más accesible. El nuevo régimen no impone límites al monto que se puede comprar, a diferencia del anterior tope mensual de 200 dólares. El proceso para comprar dólares seguirá utilizando los canales tradicionales, con algunas particularidades según el método:

Por homebanking: se podrá realizar la compra de dólares sin ningún tipo de restricción de cantidad.Por ventanilla con fondos depositados: también estará habilitada la compra sin tope, siempre que los pesos estén previamente depositados en una cuenta.Por ventanilla con efectivo: en este caso se mantiene una limitación: solo será posible adquirir hasta 100 dólares por mes, y se deberá completar una declaración jurada como parte del procedimiento.

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